▶ ETF란?
ETF는 Exchage Traded Fund의 약자로 상장 지수 펀드라고 합니다.
주식, 채권, 원자재, 외환 등의 다양한 자산에 투자하는 포트폴리오를 추적하는 상품입니다.
ETF는 일반적으로 인덱스(지수)를 추적하는 데 사용됩니다.
특정 주식 지수(S&P 500), 특정 자산 클래스(금)에 투자할 수 있습니다.
⊙ ETF의 거래구조
ETF는 거래소에서 주식과 같이 거래되며, 일반적으로 거래 수수료가 낮고 투자가능성이 높습니다.
또한 ETF는 기존의 주식 투자 방식보다 더 많은 투자 대상 군에게 접근할 수 있습니다.
▶ ETN 이란?
ETN은 Exchange Traded Note의 약자로 상장 지수 채권이라고 합니다.
채권 형태의 금융 상품으로, 해당 지수나 자산의 성과를 따라가는 평생 상품입니다.
ETN은 일반적으로 발행 은행의 신용도와 직결되며, 상환되는 금액에 영향을 미칠 수 있습니다.
⊙ ETN의 거래구조
ETN은 ETF처럼 인덱스(지수)를 추종하며,
HTS나 MTS를 통해 실시간 투자를 할 수 있다는 점은 거의 같습니다.
⊙ HTS (Hybrid Trading System) : 전자 거래 시스템과 주문 매체를 결합하여 사용하는 거래 시스템
⊙ MTS(Market Trading System) : 전자 거래 시스템으로, 거래 참여자들이 일괄적으로 거래를 처리하는 시스템
하지만 같은 점은 여기까지 입니다.
▶ ETF와 ETN의 차이점
ETN는 채권 지수 투자에 한정되지 않고, ETF가 추종하기 힘든 지수도 추종할 수 있다는 점이 다릅니다.
⊙ 발행 주체와 만기
ETN에는 만기가 있고, 기초자산 수익률과의 차이가 없으며,
ETF는 자산운용사가 발행하고 운용은 증권사가 하는 반면, ETN은 증권사가 발행하고 운용한다는 차이가 있습니다.
⊙ 자산운용
ETF에 투자하는 투자자는 ETF에 편입된 증권을 실제로 소유합니다.
ETN에 투자하는 사람은 ETN에 편입된 증권을 소유하는 것이 아닙니다.
소유는 증권사가 하고 운용도 증권사가 합니다.
ETN투자는 해당 ETF를 발행하고 운용하는 증권사에서 돈을 빌려주는 것입니다.
⊙ 신용 위험
ETF의 경우 상장폐지되고 증권사가 파산하더라도 투자자는 돈을 돌려받을 수 있습니다.
하지만, ETN은 돈을 빌려준 증권사가 파산하면 돈을 거의 돌려받지 못하게 됩니다.
이를 신용위험이라고 합니다.
한 예로, 2008년 금융위기 전에 미국 리먼 브라더스社의 Opta ETN에 투자했던 너 투자자들은 리먼 브라더스가 파산하자 돈을 거의 다 날려버렸습니다.
▶ ETN에 투자하는 이유는?
ETF에 없는 위험이 있는 ETN에 굳이 투자하는 이유는 무엇일까요?
ETN시장이 점점 커지고 있다는 것은 ETN의 장점이 분명 있기 때문입니다.
▶ ETN에는 추적오차율이 없다.
ETF는 효율성을 위해 기초자산 전체가 아니라 일부만을 포함하여 만드는 경우도 있고,
해외지수 ETF 같은 경우는 해외시장과 국내시장 개장 시간 차이로 기초자산 수익률과 약간의 차이가 발생할 수 있습니다.
ETN은 증권사가 직접 기초자산 포트폴리오와 똑같은 자산을 편입하여 운용하기 때문에 이런 차이가 생기지 않습니다.
▶ ETN에 관심을 놓지 않아야 하는 이유
ETF로는 상품화하기 어려운 것을 ETN으로는 할 수 있습니다.
ETF로 상품화하기 위해서는 법적으로나 투자 현실로나 제약이 있습니다.
ETN에는 이러한 점이 완화되어 있다는 것입니다.
예를 들어, 레버리지 WTI 원유 선물 ETN(H)과 같은 ETN 상품은 ETF로는 만들기 어렵습니다.
수익을 낼 수 있는 투자 기회의 확대로 볼 수 있는 것입니다.
▶ 주의할 점
ETN에는 신용위험이 있기 때문에 증권사를 잘못 선택하면 투자금이 보장되지 않는다는 위험이 있습니다.
일반적으로 ETF나 ETN 모두 중위험/중수익 상품군으로 분류됩니다.
ETN이 ETF보다 조금 더 위험하다고 보고 투자를 결정하는 것이 좋습니다.
⊙ 발행사 신용위험
⊙ 기초자산 가격변동 위험
⊙ 가격 괴리위험
⊙ 상장폐지 위험
⊙ 롤오버(Roll-Over) 위험
⊙ 일별 복리화 효과 위험
어느 투자 상품이나 마찬가지이지만, ETN에 투자를 할 때는 특히 상품내용에 대해 철저히 알아보고 확신이 설 때 투자하는 자세가 필요합니다.
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